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责任编辑：张瑶证券时报网中信证券指出，受互联网用户红利见顶、短视频等新娱乐形态的影响，国内游戏行业增长呈结构性变化，面向Z世代的产品有望带来新的长期投资机会。我们建议，对当前游戏板块的投资宜采取长短结合的策略，短期关注产品上线驱动短期业绩提振带来的股价波动机会，长期关注游戏公司用户年龄结构和产品战略推动的可持续性业绩增长。对当前用户年龄较大、产品长期排期具有不确定性的完美世界、三七互娱、游族网络，建议在标的估值较低、新产品上线前配置，长期需观察公司的用户结构变化及产品战略实施情况；建议关注海外市场发行能力强，持续拓展游戏品类的IGG；对于用户结构年轻化，产品研发能力强的腾讯、网易以及体量虽小但专注细分品类和年轻用户市场的吉比特，建议逢低配置并长期持有。

相比之下，正常经销渠道的毛利率要更高。产业经济观察家、消费电子行业分析师梁振鹏向燃财经表示，厂家的产品通过经销商销售，通常要交渠道费用和利润分成。线上渠道一般会向厂家收取固定的技术服务费或年费，另外从销售额中抽取提成；线下渠道要收取进场费和利润分成。

本报记者谷枫北京报道今年4月23日起，证监会正式开始实施的修订后的《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》成为了悬在从事证券期货中介业务机构头上的达摩克里斯之剑。这份被业内称之为138号文的文件，在很大程度上对中介机构在执业过程潜在的违法违规行为进行了有效的威慑，同时也对此前存在的问题进行了严肃的惩戒。

面对调查，步鑫生不慌不忙，抽起了烟：我是被逼出来的，不改革就是死，不是我喜欢冲闯现行体制。‘婆婆’拿着条条框框当鞭子，企业‘死蟹’一只。在步鑫生的观念里，只有生产、经营、管理的方式好起来了，企业的精神面貌、经济效益才会好起来。而对于别人的不解，他坦言：一个改革者，既要有一个参与的精神，又要有一个无私无畏，敢于奉献的精神。

比赛在当地时间下午进行，第一局奥沙利文开球，很显然火箭对待此次比赛的态度非常认真，处理球态度十分严谨，在先上手拿到49分时本有机会带散球堆但选择了更安全的组合球进攻方式，目标球稍稍偏出后球权易手，罗伯逊没能打进红球，奥沙利文随后进攻得手做了一杆斯诺克，罗伯逊两次解球化解险情，几回合防守僵持后奥沙利文在开球区远台打进直线红球底袋上手得到34分完成超分赢下了首局。

周小川认为，传统经济学方法注重单变量逻辑关系，但实际上金融系统复杂，需要多变量、向量分析。危机产生是由于某些小概率事件，其概率可能会因为长尾效应变大。传统思考模式和表达模式对分析全球金融危机显得不足，需要向多变量、向量分析发展，从而实现金融系统稳定，避免危机发生。周小川举例，杠杆率高可能会出现问题。但从全球来看，有些杠杆率高，有些杠杆率不太高，某些杠杆率高的没有出现问题。所以，杠杆率是否过高的问题需结合其他状况和变量来判断。